O segundo trimestre, tradicionalmente considerado uma janela de oportunidade para compras de fertilizantes, deve ser marcado por um cenário significativamente mais adverso em 2026.
A combinação entre o conflito no Oriente Médio, a interrupção parcial do Estreito de Ormuz e a forte alta de preços alterou a sazonalidade histórica do mercado, reduzindo o espaço para negociações favoráveis aos compradores.
Em anos de maior estabilidade geopolítica, a menor pressão compradora de grandes importadores como Brasil e Índia costumava enfraquecer as cotações entre abril e junho.
Produtores aproveitavam o período para adquirir insumos para a safra de verão brasileira e a Kharif indiana com preços mais atrativos. Desta vez, o padrão foi rompido.
De acordo com a 35ª edição do Relatório Trimestral de Perspectivas para Commodities da StoneX, divulgado na última terça-feira (14), a redução temporária da produção em alguns países exportadores, os entraves logísticos no Golfo Pérsico e a escalada de preços após os episódios de tensão militar diminuíram de forma significativa a probabilidade de o segundo trimestre se consolidar como momento favorável para aquisições.
No segmento de nitrogenados, caracterizado por elevada volatilidade, ainda existe espaço para correções pontuais caso o cessar-fogo se consolide. No entanto, a normalização das rotas marítimas tende a ser lenta.
Gargalos como atrasos em contratos represados, baixa disponibilidade de navios e custos logísticos elevados devem continuar sustentando as cotações.
A fragilidade do poder de compra dos produtores fica evidente nos Estados Unidos. Pesquisa do Farm Bureau, realizada entre 3 e 11 de abril com mais de 5.700 agricultores, revela que uma parcela expressiva não realizou compras antecipadas.
Entre o início das tensões e a primeira semana de abril, os preços FOB da ureia negociada em barcaças em Nova Orleans avançaram cerca de 47%. Como consequência, aproximadamente 70% dos entrevistados afirmam não ter capacidade financeira para adquirir todo o volume necessário.
O levantamento aponta disparidades regionais: no Sul dos EUA, apenas 19% dos agricultores fizeram compras antecipadas, contra 30% no Nordeste. Produtores de algodão e arroz registram os menores níveis de aquisição prévia, tornando essas lavouras especialmente vulneráveis.
Cerca de 94% dos agricultores relataram que sua situação financeira piorou ou permaneceu inalterada em relação ao ano anterior.
No segmento de fosfatados, o cenário é ainda mais rígido. A oferta global permanece restrita devido a dificuldades de escoamento no Oriente Médio, manutenções industriais no Marrocos e incertezas sobre as exportações chinesas.
Custos elevados de matérias-primas como amônia e enxofre limitam ajustes de preços e aumentam o risco de destruição de demanda ao longo de 2026, especialmente com margens agrícolas já pressionadas.
Já nos potássicos, em especial o cloreto de potássio (KCl), as condições relativas de aquisição são menos restritivas que nos outros segmentos. Mesmo assim, margens comprimidas levam produtores a priorizar nitrogenados e fosfatados, adiando compras de KCl.
Fretes marítimos mais caros, seguros elevados e o risco geopolítico persistente reforçam a cautela. Negociações de contratos de longo prazo, como os da Índia, servem de referência internacional, mas costumam limitar aquisições a valores inferiores aos praticados na China.
De forma geral, a valorização dos fertilizantes e a rigidez dos preços aumentam a probabilidade de decisões difíceis no campo: aceitar custos mais elevados e operar com margens apertadas ou reduzir aplicações e assumir riscos de produtividade. Em cenários mais graves, os dois movimentos podem ocorrer simultaneamente.
Embora a reabertura parcial do Estreito de Ormuz represente algum alívio pontual, a normalização ampla do mercado tende a ser gradual. À medida que o ano avança, compradores que precisam de insumos para o segundo semestre terão cada vez menos espaço para adiar decisões — e as negociações, quando realizadas, devem ocorrer em ambiente de preços pouco atrativos e volumes provavelmente menores.
*Com informações da StoneX
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